波动中速增长将持续的汽车和汽车零部件行业

汽车在线讯：5 月汽车产、销197.58、191.12 万辆，同比10.97%、8.50%，环比-4.44%、-4.64%；乘用车销159.04 万辆，同比13.9%，环比-1.2%；商用车销32.08 万辆，同比-12.01%，环比-18.82%；1-5 月，汽车销量增9.0%，乘用车、商用车分别增11.1%、0.1%。

数据评估：5 月乘用车销售略好于预期，卡车明显低于预期乘用车5 月增速（13.9%）较4 月（11.6%）继续小幅提升、稍好于我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）流通协会库存预警指数连续三个月低于50%及去年同期值、但环比连续两个月上升，表明库存水平环比上升，但仍处于合理范围。

中重卡5 月同比-11%、环比-18.8%，环比值明显低于10-13 平均的-12.0%。工程类车型下滑幅度大、公路物流车型表现尚可。

轻型车：轻微卡同比-14.7%、环比-22.6%，环比值明显低于10-13年平均的-11.6%；轻客同比2.2%，环比-3.9%，环比符合季节性。

大中客5 月销量同比-15.2%、环比6.7%，环比值高于10-13 年平均的-1.2%，同比负增长幅度扩大因基数异常偏高。

数据趋势：低波动中速增长将持续

3、4 季度基数逐渐抬高不利同比表现，而宏观微刺激政策力度逐渐加强可能推动经济和汽车销售环比动能略上升（房地产产业链放缓仍是主要不确定性），综合我们判断下半年乘用车销售同比增速可能稳中略降，低波动的特征很可能持续